Testa e Spalle
Il testa e spalle è una figura dell'analisi grafica che vuole richiamare il profilo di un uomo, ossia vi sono tre massimi successivi, di cui quello centrale
è più alto di quelli agli estremi.
La figura ideale prevede 3 rimbalzi da una linea di supporto, detta linea del
collo, con un evidente parallelismo alla fisionomia umana. Nell'esempio vediamo una figura tipo di testa e spalle, con una
linea del collo al valore di 6.
La teoria dell'analisi grafica prevede che all'uscita di un
testa e
spalle il valore del titolo rompa la linea del collo, dunque prevede
che il titolo perda di valore per portarsi sotto il valore di
supporto. Secondo alcuni, il target è dato dal valore linea del collo meno
la differenza di questa con l'ultimo massimo.
Il motivo di questa figura tecnica a me non è molto
chiaro,
tuttavia si cerca di razionalizzare il comportamento del titolo
che, pur in un
momento di trend positivo, non riesce ad andare oltre il secondo
massimo
relativo causa "sfiducia" degli investitori e dunque dopo il terzo
massimo lo strumento perde valore invertendo il trend.
Nella realtà non ho mai osservato figure identiche a quella
del modello, ossia con una linea del collo ben definita, con i due
massimi relativi identici, con pendenze di crescita e di decrescita
identiche. E' chiaro che nel mondo reale il testa e spalle avrà
le due spalle asimmetriche, le pendenze fra loro diverse, la linea del
collo
leggermente obligua, e dunque lo sforzo che va compiuto
è quello di cercare di adattare il grafico reale a
questo grafico ideale.
Il testa è spalle è una figura che può capitare
di trovare su un arco temporale medio (mesi) e che raramente si
può applicare ad intervalli temporali brevi o lunghi. In
effetti non essendoci una vera teoria statistica come nel caso degli
oscillatori, l'arco temporale di riferimento a cui spesso si cerca di
applicare il modello grafico è quello "medio" proprio
perchè dimostrato dall'esperienza. Per dare un esempio ho
preso un titolo a caso, Lucent, e ho trovato questa figura
assimiabile ad un testa e spalle che, pur se graficamente
distante, rispetta i concetti
di linea del collo e di crollo dopo il terzo massimo. Notate che
il periodo di riferimento è proprio di alcuni mesi.
La figura di testa e spalle rovesciato è
immetrica al testa e spalle rispetto alla linea del collo, quindi con
tre
minimi di cui quello centrale più basso di quelli laterali.
Per simmetria predice un movimento rialzista dopo il terzo minimo con
considerazioni del tutto analoghe ma ovviamente destinate al rialzo. La
ragione teorica e che il mercato ritrova fiducia dopo il contenimento sul terzo minimo, superiore a quello assoluto.
Roma, Gennaio 2005 - Fabio Longo
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